不人気高配当株のエクソンモービルを32万円分購入しました。
ダイベストメントや原油価格の下落で不人気株となっているエクソンモービルの株を新規購入しました。現在の株価はリーマンショックの底値を除けばここ10年間で最も低いレベルの株価です。ものすごい不人気です。同社の業績を考えるとさすがに売られすぎな気がします。今回は1株73.4ドルで40枚購入しました。これで2019年は同社から約1万円の配当金がもらえる見込みになります。
石油化学の事業モデル
石油化学というのはあまり一般人になじみがない分野ですが，日常生活からはきっても切り離せない分野です。石油化学は大きく分けると川上と川下の2分野に分かれます。川上分野は採掘した原油を色々な成分（エチレン、ガソリン、重質分）に分離してそれぞれを売る事業で，川下分野は取り出してきたそれぞれの成分をさらに色々な化学製品にして売る事業です。例えば車のタイヤの60％は石油から精製した成分から合成しています。最近話題になっているシェールガスにはこれら重要な化学品のいくつかを製造する上で必要な成分が含まれていない（もしくは極端に少ない）ため，シェールオイルがバンバン採掘されたとしても従来の石油の需要がなくなるわけではありません。エクソンモービルは川上分野と川下分野の両方の分野を事業として持っており，上場している企業の中では油田の確認埋蔵量は世界No.1です。
みずほ証券より
さらに，2017年の同社決算書を見ると，トランプ減税の効果だけで59億ドル(6,490億円@1$=110円)のキャッシュを得ています。エクソンモービルはこれらのキャッシュを生かして川上分野への積極的な投資を断続的に行っています。世界中の深海油田開発について事業を展開しており，東アフリカのタンザニアや西オーストラリア地域ではLNGの権益を確保しており，さらに北海海域での事業活動も長期的な事業戦略の一つとして重視しています。同社は10年単位で投資戦略を考えており，積極的に投資を行っているので長期的に見ても石油メジャーの雄として君臨し続けるでしょう。株価はぱっとしないですが，投資活動による安定的なキャッシュフローにより投資家に配当金としての利益をもたらしてくれることが期待されます。
同社2017年IR資料より。トランプ減税により大きな恩恵を得たことが分かる。
現在開発中及び，将来的に開発予定の油田。タイトルの「10＋ years」から分かるように同社は現在だけではなく将来のことも考えて投資を行っている。
なぜ株価が低迷しているのにあえて購入するのか
先述したとおいエクソンモービルの株価はこの10年ぱっとしません。株価の上昇を狙った投資スタイルの人にしてみたら全く魅力のない銘柄でしょう。なぜこのような銘柄にあえて投資するのかというとデータとして根拠があるためです。ジェレミー・シーゲル著の「株式投資の未来」によるとエクソンモービルのように株価が低迷している高配当銘柄に断続的に投資することで10年、20年後、株価が上昇した場合より多くのリターンが得られるとで述べられています。XOMに投資しているようなインカム投資家がなぜ株価が低迷している株に積極的に投資しているかと言えば同書のこの記載を信じているからです。（同書は過去200年分のアメリカの株のデータを解析した結果をもとに記されており、株の本ですがやっていることはほぼデータサイエンスといってよく，非常に科学的で信頼性があります）
いくらエクソンモービルが株価上昇していないと言っても20年前と比較すればほぼ倍になっています。シーゲル教授のデータに基づいた理論を信じればその20年に配当金と追加投資分でコツコツ枚数を増やすような投資をした人はより効率的に保有株数量を増やすことができているので株価上昇の恩恵を掛け算で得ることができ非常に多くのリターンを望むことが期待されます。
エクソンモービルの配当金
エクソンモービルは36年間連続増配の配当銘柄です。同社のウェブページには，
「ExxonMobil’s dividend payments to shareholders have grown at an average annual rate of 6.2% over the last 36 years.（エクソンモービルの配当は36年間にわたり平均6.2％の増配を実施し続けています。）」と記載されており，配当金政策についてプライドを持っていることがうかがえます。また，”増配年数”について言及している企業はありますが，”増配率”について言及している会社はなかなかありません。なぜなら，同じ額を毎年増配するのでは増配率は年々下がってしまうので，今後も同じ増配率を保とうとした場合年々増配額を増やしていかないといけないためです。エクソンモービルの増配率が今後も6％の水準を保つ保証はないですが，今後も同様の水準を維持できるのであれば非常に配当金の積み増しに有利に働きます。今後もエクソンモービルの株についてはとりあえず100万円分くらいは追加購入を予定しています。
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