ソフトバンクは応援したいが，投資するかどうかは注意が必要
シェアオフィス事業を展開する米ウィーワークが人員整理を開始しました。コスト削減が目的で全社員の20％近くにあたる2,400人をクビにするそうです。
ウィーワークと言えば，孫正義さん率いるソフトバンクグループのビジョンファンドが投資する会社で，先日発表された決算発表で孫さんに「今回の決算は【まっかっか】の大赤字です。」と言わしめる原因となった企業です。というのもウィーワークは2019年９月に新規株式公開（ＩＰＯ）を計画していましたが，撤回し，今年1月には470億ドル（約５兆1000億円）と見積もっていた企業価値がだったが現在は約80億ドルと6分の1近くにまで縮小しています。
孫さんは決算発表でウィーワークの事業黒字化のため，新規のビルを出店することは原則として辞めて既存のビルの黒字化を目指すと言っています。それにより，投資額を減らしてキャッシュフローを正常化することが狙いで今回の人員整理は有言実行ということでこの人員削減のニュース自体はむしろ「ちゃんと孫さん仕事している」ということで評価できるでしょう。
ただ，ウィーワークが孫さんが決算発表で言うようにちゃんと黒字化したとしてそれがソフトバンクの投資額に見合った額なのかと言うのは私は懐疑的です。
孫さんのウィーワーク黒字化に向けた戦略
決算発表で孫さんがウィーワーク黒字化に向けて出したグラフが下記に示したものです。これは，ウィーワークの全てのビルにおいて，横軸を時間、縦軸を稼働率に取ったものです。どのビルも基本的に時間の経過とともに使用率が上昇していることが分かります。孫さん曰く稼働率が85％以上になれば黒字のビルということで，新規のビル出店を辞めて全てのビルが黒字化になるまで待つというのがウィーワークに対するソフトバンクの戦略です。確かにグラフを見るとどのビルも時間経過とともに稼働率が上昇しているのでもっともらしく聞こえます。ただ，私が気になったのは，たとえ目論見通りビルが黒字化したとしてそれが投資に見合うほどの利益をもたらすのかということです。
もともとソフトバンクはウィーワークの株を1株110ドルで投資していました。これは明らかに高値つかみだと現時点では言わざるを得ない状況で，今回契約で定められた追加投資の際，株の付け替えを実施し1株11.6ドルまで値段を下げることが出来たそうです。問題はウィーワークが思惑通りに黒字化したとしてそれが1株11.6ドルに見合う額なのかどうかです。
不思議なことにというか意図的でしょうが，孫さんの説明では，全ビルが思惑通り黒字化したとしてそれがいくらになるのかの試算の説明はありませんでした。推測ですが，たとえ黒字化したとしても投資に見合うだけの利益は生まないんじゃないのかなと思ってしまいました。たとえ黒字化したとしても投資に見合う額が儲からなかったら投資は失敗と言われても不思議ではないですからね。
その後ソフトバンクは参加のとLINEの統合を発表して，GAFA(Google, Apple, Facebook, Amazon)に対抗すると発表しています。これは日本人としてぜひ頑張って欲しい限りですが，GAFAの牙城は超高いとしか言いようがなく，勝つというのはなかなか難しいのではないかと思っています。特にITの業界はWinner Tales All（勝者総取り）の世界と言われており，1位と2位以下の収益の差は激しいそうです。
1位以外は認めない性格の孫さんであればGAFAに勝ってくれるということを信じたいですが，そもそも投資額の桁が違っていたり，人口が違っていたり，先行されていたりと正直言って現状ではGAFAに勝てる見込みは薄いでしょう。ホリエモン曰く孫さんは博打打ちらしいので，絶対に勝てるというような戦略があるわけではないようです。とはいえ，日本人としてアメリカの巨大企業と戦っている孫さんはかっこよく，応援したいと思っているのでそのうち株を買いたいと思っていますが，ソフトバンク株で資産をガチで形成しようと思ったらなかなか厳しいような気がします。購入するとしてもポートフォリオの数%以内に留めておいたほうが無難でしょう。
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